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花生期货经过上周的振荡上行后，本周前两个交易日连续下跌。截至周二收盘，花生期货主力2310合约报收于10286元/吨，跌幅为0.89%。

现货市场方面，目前河南地区白沙通米价格在5.6—5.7元/斤，大花生通米主流价格在5.5—5.6元/斤；山东地区海花通米价格在5.3—5.5元/斤；辽宁地区308通米价格在5.6—5.8元/斤；吉林地区308通米价格在5.6—5.8元/斤。整体产区上货量不大，询价增多，价格整体偏强振荡。

进口花生米方面，苏丹精米港口报价10300—10400元/吨，港口库存不多，且后期到港量有限，价格平稳偏强。

“当前花生市场涨跌两难。”一德期货产业投资部高级分析师郑楠表示，供应方面，产区余货量有限。现货价格经过春节后的大幅上涨和回落，产区上货量未见明显放大，虽然后期仍有出货时间节点，但也可以在一定程度上反映产区余货量和持货商的心态。需求方面，花生油和花生粕价格不断回落，油厂压榨利润收窄。当前规模油厂的收购意愿不佳，春节前停收后至今仍未开收，导致筛选厂花生米通货加工后的下料米没有得到有效消化，在一定程度上压制筛选厂收购的积极性。当前，油厂到货以进口花生米为主，多执行前期合同。食品需求方面，春节后花生现货价格上涨促使下游环节增量补库，这在一定程度上透支了需求，叠加当前终端处于消费淡季，需求尚未完全打开，库存仍需时间消化。不过，从近期的调研情况来看，终端和下游环节走货速度在逐渐加快。

方正中期期货花生研究员王一博告诉期货日报记者，目前花生基本面呈现供需双弱格局。从供给端来看，产区花生库存余量较常年明显偏低，预估在两成以内。非洲进口花生3—4月到港季节性偏高，对国内花生供给有所补充。从需求端来看，花生粕价格跟随豆粕现货价格持续走弱，压榨厂散油压榨利润持续亏损，收购积极性不佳，部分大型压榨厂至今仍未入市收购。

数据显示，当前油厂日度压榨利润在-861.25元/吨。原料花生米价格处在高位运行，而下游压榨产品需求清淡，油厂出于压榨利润的考虑，备货心态谨慎。据记者了解，目前正处在收购阶段的部分油厂多为执行前期合同，并且部分油厂下调原料收购价格，贸易商及市场信心受挫。

展望后市，王一博认为，4月随着天气转暖，水分偏高以及油料花生有一定的销售需求，塞内油料到港阶段性偏多，新作花生种植面积预期增加，但春季花生种植面积的增量或相对有限。“4—6月，在巴西大豆大量到港的背景下，花生粕价格依旧承压。在花生散油压榨利润亏损背景下，压榨厂油料花生需求仍将低迷，油料花生价格预计承压，但食品花生价格受供给偏紧支撑或走强，食品花生和油料花生走势将分化，可考虑做多食品花生基差。”他说，在天气转暖的季节性销售以及非洲花生到港高峰过后，国内花生库存较常年明显偏低，叠加产区天气不确定性仍存，花生将重回交易主线，10合约价格中期或呈现偏强走势。

在郑楠看来，花生后期需要关注几个节点：一是规模油厂全面开收。当前，下料米积压是制约筛选厂收购积极性的主要因素之一，筛选厂是引导产区通货价格的主要力量。二是关注河南产区余货情况。近期随着气温升高，部分不打算入冷库的货源要及时销售。接着在麦收之前，部分基层收购商也要出一部分货源，为小麦收购做资金准备。不过，如果这两个时间节点仍未见到有效的供应上升，则可以推断河南产区余货量十分有限。三是关注下游环节库存消耗情况。以目前的走货速度来看，较难出现集中性的补库行为，但如果终端需求打开，下游各环节走货速度加快，后期则有可能出现市场集中性的补库需求。

国信期货农产品分析师覃多贵表示，目前油厂到货多为前期合同花生米，其他渠道采购不多，部分贸易商持惜售情绪，国内货源上货量有限。油厂压榨利润仍处于亏损状态，下游需求表现清淡，预计花生冲高受阻，区间振荡概率较大。

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